6家公司递表港交所 SPAC将变革全球IPO市场？

六家公司向HKEx特殊目的收购公司提交申请将改变全球IPO市场？字体:萧中大学分享:6家公司向HKEx特殊目的收购公司提交表格将改变全球IPO市场？2022-02-17 09:06:50来源:上海证券报特殊目的收购公司(特殊目的收购公司)在港股市场风生水起。 最近，由前阿里巴巴高管卫哲联合发起的特殊目的收购公司向HKEx提交了上市申请。 至《上海证券报》记者发稿时(2月16日晚7点)，过去一个月已有6名特殊目的收购公司赴港股上市。 这六位特殊目的收购公司背后站着一批明星PE机构和资本大咖，包括胡祖六和春华资本、卫哲和嘉誉资本、瑞安资本、泰信资本基金和“体操王子”李宁等 目前，特殊目的收购公司未来的M&A方向主要涉及绿色能源、新型消费、健康医疗、智能汽车等领域。 润牧基金前董事长向阳告诉记者，特殊目的收购公司的本质是M&A，是一种提前布局的上市模式，因此具有高效率和相对确定性的优势，会给新经济企业上市带来一定的收益。 “今年应该会有更多知名的VC/PE机构参与进来。 接受采访的业内人士告诉记者，上市流程更简单、时间更短、成本更低的特殊目的收购公司，无疑为投资机构所投项目提供了新的退出路径。 2020年席卷美股、如今蔓延至港股市场的全新融资上市模式特殊目的收购公司，会成为未来全球资本市场的革命性趋势吗？特殊目的收购公司一个接一个地涌入HKEx。2月15日，Vision Deal HK Acquisition Corp(以下简称Vision Deal)向HKEx提交上市申请，花旗集团和海通国际为其联席保荐人。 这也是自1月17日提交第一个特殊目的收购公司以来，HKEx欢迎的第六个特殊目的收购公司。 根据上市申请，Vision Deal的创始人是卫哲、DealGlobe、楼梨树和创富融资。 其中，卫哲曾任阿里巴巴集团高管，现为嘉誉资本董事长兼创始合伙人。 佳宇资本此前知名的投资案例有POP MART、Smaller International、安科创新等。 目前，卫哲是视觉交易的董事会主席。 Vision Deal的另一位创始人楼梨树在私募股权公司和投资银行担任过各种职务，包括高盛(Goldman Sachs)、ApaxPartners和高瓴资本(Gaochun Capital)。 DealGlobe是易捷集团的成员公司，主要提供与中国公司相关的并购、结构性融资和投资交易方面的建议。 Vision Deal在上市申请中表示，它将专注于专注于智能汽车技术或具有供应链和跨境电子商务能力并受益于mainland China消费升级趋势的公司。 值得注意的是，Vision Deal计划在上市日后18个月内公布特殊目的收购公司的M&A交易，并在上市日后30个月内完成特殊目的收购公司的M&A交易。 这个目标比HKEx规则要求的24个月和36个月要短。 就在Vision Deal提交表的前一天，艾斯八还想敲开港股的大门。 Ace Global，ACE Promoter背后的股东，Ace Eight的创始人之一，是美国特殊目的收购公司项目Ace Global Business acquisition limited(以下简称ACE Global Business)的创始人。 已经向港股提交表格的特殊目的收购公司也有三一；李宁、瑞安资本赞助；虎纹玉；由泰信资本基金和龙石资本发起；由春华资本团队和农银国际资产管理发起的Interra 其中，三一的M&A视野主要聚焦在消费领域；Tiger Jade计划寻找医疗保健或医疗保健相关的M&A目标；Interra正在大中华区寻找从事创新技术、消费和新零售、高端制造、医疗保健和气候行动的高增长公司。 “盲盒游戏”中优势与风险并存。简单来说，特殊目的收购公司就是成立一家空壳公司，通过首次公开募股筹集资金，目的是在上市后的预设时间内收购目标公司的业务。 作为常规IPO之外的上市途径，特殊目的收购公司的主要优势在于上市流程更简单、时间更短、成本更低、交易架构设计更灵活。 以上面提到的Ace全球业务为例。它于当地时间2021年初提交了上市申请，4月在纳斯达克上市，8月宣布将与食品内容及生活方式品牌“DayDayCook”合并。 更重要的是，特殊目的收购公司的定价方法。 传统的IPO通常会经历一个由银行牵头的询价圈购过程，并有数百家机构和散户投资者参与整个过程。 特殊目的收购公司M&A标的估值由相关企业、特殊目的收购公司保荐人和投资者直接协商。 这意味着PIPE(IPO后私募)投资者可以花足够的时间和资源对特殊目的收购公司M&A的目标业务进行评估，从而获得双方都满意的估值。 凭借多重优势，特殊目的收购公司吸引了众多玩家参与。 从2020年10月起，由李嘉诚次子李泽楷和PayPal联合创始人彼得·泰尔共同投资的特殊目的收购公司公司Bridgetown Holdings在纳斯达克上市。到2020年11月，优客工场通过特殊目的收购公司成功登陆纳斯达克，成为“第一家联合办公”；到2021年，贾跃亭创办的法拉第未来将通过特殊目的收购公司上市...在过去的两年里，特殊目的收购公司在美国股票市场很受欢迎。 然而，特殊目的收购公司在美国股市的热潮的另一面是波动的股价和大量蒸发的市值。 比如法拉第未来上市首日股价涨到17美元。 截至当地时间2月15日收盘，法拉第未来报4.75美元，较当时高点下跌72%，市值蒸发近40亿美元。 因此，与美国股票市场相比，HKEx的特殊目的收购公司机制在投资者资格、保荐人资格要求和上市规模方面更加严格。 HKEx上市总监陈怡婷表示，HKEx提出的特殊目的收购公司机制设计了一个监管框架，有助于控制复杂的特殊目的收购公司结构中每个环节的风险，同时保持特殊目的收购公司机制整体的商业吸引力。 如果HKEx要求特殊目的收购公司从独立管道投资者那里获得资金来完成特殊目的收购公司M&A交易。 PIPE是指独立的第三方投资来完成特殊目的收购公司M&A的交易。 该投资必须在相关M&A交易宣布之前得到同意，并被列为交易条款之一。 这主要是为了避免特殊目的收购公司M&A目标估值被少数公司操纵的风险。 根据HKEx的规定，所有PIPE投资者必须是专业投资者，向PIPE投资者募集的资金必须根据特殊目的收购公司M&A标的的估值达到相应的比例，其中至少50%来自至少三位资深投资者。 此外，HKEx还要求M&A的目标公司遵守所有港股IPO规则，而在M&A完成之前，HKEx只允许专业投资者认购和买卖特殊目的收购公司证券。 “HKEx的特殊目的收购公司规则兼顾了金融创新和现有的上市和借壳上市制度，旨在保证投资者的专业性和上市公司的质量。 在润乾基金董事长向阳看来，特殊目的收购公司为职业资产管理人提供了更大、更主动的发挥空:一方面，机构可以更快退出；另一方面可以筑巢引凤，积极挖掘一级市场的优质资产。 PE机构急于入市。看看目前向HKEx提交表格的6家特殊目的收购公司公司，基本上都是知名的PE机构。 比如Interra背后的春华资本，通过旗下各种美元和人民币基金，投资了70多家公司，投资了Xpeng Motors，Yum！中国和阿里巴巴。 三一创始人LionRock是瑞安资本的普通合伙公司，管理资产超过90亿港元，专注于投资和消费。 瑞安资本众所周知的重大交易包括收购英国鞋类零售商C & amp英国和国际米兰足球俱乐部(欧洲足球俱乐部) 为什么特殊目的收购公司很受体育组织的欢迎？卫哲认为，特殊目的收购公司降低了一些待上市公司上市和定价的不确定性，将原始股东的回报提高了空，并为创始人提供了额外的激励。 “过去几年，PE机构投资了大量新经济企业，其中一些企业因为估值过高，没有很好的IPO渠道。 某知名PE机构表示，过去港股IPO是新经济企业很好的退出渠道，但受宏观环境和流动性因素影响，2021年下半年以来，港股IPO市场热度有所下降。 特殊目的收购公司将成为PE机构新的退出路径。 记者在采访中了解到，很多知名PE机构都在关注HKEx的特殊目的收购公司上市机制。 比如，千润木基金非常看好先进技术应用和医疗服务，正在为特殊目的收购公司做一些准备。 另一位一线PE合伙人向记者透露，公司业务团队已经在为启动特殊目的收购公司项目做准备。 “无论你如何投资优质资产，特殊目的收购公司·M&A也不例外。未来你要重点关注有核心竞争力、发展潜力大的领域，比如生物医药、新一代信息技术、新消费等。 向阳告诉记者，相比美股的热潮，相信特殊目的收购公司在港股的表现会更加理性，因为规则更加严格。 [纠错]