节前资金谨慎 A股中长期向上趋势不改

节前资金谨慎 A股中长期向上趋势不改字体：小中大分享到：节前资金谨慎 A股中长期向上趋势不改2022-01-26 07:49:59来源：经济参考报

去年12月以来，持续震荡调整的a股市场，让不少投资者“无所适从”。1月25日，a股主要指数迎来大幅回调，创业板指数跌破3000点关口。业内人士指出，对海外风险的担忧和市场对实体经济增长压力的部分预期，共同促使节前资金面趋于谨慎。

虽然市场氛围相对低迷，但业内认为市场基本面无忧。从中长期来看，中国经济长期向好的基本面没有改变，新的增长点将不断涌现。随着未来外资的持续流入和国内长期资金的加速入市，a股市场仍有长期向上的动力。

诸多因素使得节前资金面谨慎。

截至25日收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌2.58%、2.83%、2.67%，创业板指跌破3000点，收于2974.96点，两市上涨个股不足300只。数据显示，2022年以来，风的三大指数分别下跌了5.68%、7.90%和10.47%。申万31个行业指数中，共有7个行业跌幅超过10%，29个行业处于下跌状态。

“市场对海外风险的担忧是原因之一。”川财证券首席经济学家陈力对《经济参考报》记者表示，美联储加息预期、美债收益率上升、欧美股市大幅下跌等因素，都使得节前资金面趋于谨慎，部分国内投资者短期内选择持币以规避海外风险传导。

“近期降息也反映了未来实体经济的上行压力。应该说，央行的一系列举措是及时的、恰当的，但市场有自己的理解和预期。尽管此前公布的经济数据表现良好，但市场仍预期实体经济将面临前高后低的压力。”申银万国证券研究所首席市场专家桂郝明对《经济参考报》记者表示，短期市场情绪仍偏谨慎，这也制约了当前市场的发展。

总体而言，中国的经济基本面仍然良好。国家统计局近日发布的数据显示，2021年，我国国内生产总值(GDP)114367亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%，实现全年6%以上的经济发展目标，两年平均增长5.1%。此外，与2020年的负增长相比，2021年社会消费品零售总额突破44万亿元大关，增长12.5%。

国家统计局局长哲指出，面对复杂严峻的经济环境，中国经济长期向好的基本面没有变，构建发展新格局的有利条件没有变，新的经济增长点将不断涌现。数据显示，2021年，全社会研究与试验发展(R&: D)经费支出比上年增长14.2%，增速比上年提高4个百分点，延续了“十三五”以来两位数以上的增长态势；研发经费支出占国内生产总值的比重达到2.44%，比上年提高0.03个百分点。

a股中长期上涨动力不减。

"坚持稳字当头，切实维护资本市场稳定健康发展."中国证监会在2022年系统工作会议中指出，加强宏观研判和政策协调，完善风险防范、预警和处置问责制度。稳步推进中长期资本入市，促进投融资总体平衡和协调发展。完善资本市场预期引导机制，为市场平稳运行创造良好环境。

尽管短期受到多重因素影响，市场情绪低迷，但从中长期来看，业内人士仍看好a股市场，认为经济下行压力是阶段性因素。未来随着外资的持续流入和国内长期资金的加速入市，a股市场长期向上的动力依然存在。

陈竺表示，中央经济会议将2022年的基调定为“稳增长”。从近期央行讲话和专项债下的努力来看，全年财政政策和货币政策有望继续发力，对宏观经济构成基本支撑。在这种背景下，我看好a股市场。

不少外资金融机构也表示认可a股市场中长期的投资价值。"从业绩增长和估值来看，a股核心资产仍相对具有吸引力."富达国际中国区股票投资主管兼基金经理周文群表示，“这也是2015年以来外资持续流入的原因，我相信这种情况会持续下去。”在她看来，经济企稳迹象突出，预计2022年a股市场将稳中有进，投资机会依然较多。高盛首席中国股票策略师刘也认为，中概股未来回报仍可期待，驱动力不是利润的增加，而是估值的提升。"与全球股票和美国相比，a股估值变得更有吸引力."

北控和a股市场近期表现也呈现“跌多买多”的态势。1月14日至24日，北上资金连续7个交易日保持净买入。今年1月，北向资金净买入额已达427.25亿元，自2020年11月以来已连续15个交易月保持。“相对而言，外资更注重长期投资，不太注重短期‘时机’，会在估值合理的时候逐步买入。”陈伟说。

中信证券认为，数据显示经济下行压力最大点已经过去，但对政策的依赖性依然较强。地方“两会”显示，以投资稳经济趋势明显，在货币先发力超预期之后，其他部委和地方政府的政策正在形成合力，“政策底”已经明确。其次，高层群体崩溃诱发的情绪宣泄即将结束。市场短期调整背离了货币宽松的趋势和政策支持的基本面趋势。内外资本行为的分化也是佐证，“情绪底”即将到来。最后，随着稳增长主线共识的不断完善，预计市场资金将恢复流入，“市场底部”将逐渐逼近。(记者罗)据

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