欧洲央行“宽松冲击波”惊呆市场

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最近公布的意外通胀数据让欧洲央行失去了耐心。昨天晚上，欧洲央行宣布了最新的利率决定。该决议显示，欧洲央行将从3月16日起全面降息。其中，主再融资利率下调5个基点至0，这是欧洲央行自2014年9月以来首次下调主再融资利率；隔夜存款利率下调10个基点至-0.4%；隔夜贷款利率下调5个基点至0.25%。与此同时，欧洲央行还将把量化宽松规模扩大到每月800亿欧元，并扩大量化宽松的范围，包括非银行企业债券。

消息发布后，欧元兑美元汇率和伦敦黄金价格双双暴跌。截至发稿时，欧元的跌幅扩大至1.56%，为去年11月以来的最大单日跌幅。

甚至在昨日之前，高盛(Goldman Sachs)和其他机构就预测，欧洲央行可能会进一步降息或扩大量化宽松，或者同时推出这两项政策。彭博调查还显示，经济学家预测，欧洲央行的存款利率将进一步从-0.3%降至-0.4%。然而，三大主要利率均有所下降，随着量化宽松规模和范围的扩大，欧洲央行的宽松举措震惊了市场。

对此，中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东今天在接受《新京报》采访时表示，自2014年欧洲实施量化宽松政策以来，宽松政策使欧洲经济形势出现好转，但似乎只有德国脱颖而出，而传统的欧洲五国经济复苏并未取得预期效果，因此欧洲央行开了一剂强有力的药。

本月早些时候，欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)在给欧洲议会一名议员的信中表示，欧洲央行准备使用一切必要的工具来提振欧元区的通胀。毫无疑问，昨晚宣布的利率决定确实显示了市场对德拉吉的决心。

根据欧盟统计局(Eurostat)发布的数据，2月份的初始cpi年率出人意料地从1月份的0.3%降至-0.2%，这是5个月来首次降至负值，远低于欧洲央行设定的2%的目标，通胀压力进一步加大。这也为欧洲央行在两天前的会议上决定扩大宽松政策奠定了基础。

在昨天宣布利率决定后，德拉吉在新闻发布会上表示，欧洲央行的刺激方案是全面的，将增强复苏势头。欧洲央行的量化宽松政策将至少持续到2017年3月底，并将债券购买比例提高到50%。它还将推出四个新的为期四年的tltro项目。

此前，国际清算银行发布报告称，如果欧洲央行进一步下调负利率或长期维持负利率，个人和金融机构的行为将难以预测，这一政策将带来严重的负面后果。在刘向东看来，进一步放松管制确实会加剧欧洲资本外流的风险，但欧洲央行目前的主要考虑是减轻欧元区成员国的债务，并通过欧元贬值刺激出口和消费。“随着美元的升值和欧元的贬值，美国和欧洲之间的贸易差额将在一定程度上倾斜。与此同时，欧洲的增持宽松政策也给美联储的加息进程带来了压力。”刘向东说。

欧洲央行预测，2016年欧元区国内生产总值将增长1.4%，年平均通胀率为0.1%。德拉吉表示，通胀将在未来几个月保持负值，并在今年晚些时候回升。欧元区的增长前景仍面临下行风险，大多数欧元区国家必须加大改革力度。