观点链接：人民币贬值风险缓解

本篇文章1047字，读完约3分钟

郭进证券(报价600109，买入):

降低折旧风险

随着美联储加息的确定性降低，美元指数大幅下跌，人民币汇率在短期内甚至小幅升值，这对缓解资本外流压力、提高人民币汇率走势预期起到了积极作用。总体而言，人民币汇率短期内将保持相对强势，但中期波动风险依然存在。

国泰君安(报价601211，购买):

短期内，人民币在两个方向都略有波动

央行重心向国内目标倾斜，人民币汇率短期内保持小幅双向波动。根据三元悖论理论，如果中央银行选择独立的货币政策和固定的汇率，它应该放弃资本的自由流动。实际上，在短期内，我们可以选择一个折衷方案，转移一些货币政策独立性和资本自由流动，并在固定汇率和浮动汇率之间采用钉住爬行汇率制度。在爬行汇率制度下，汇率走势更多地取决于央行的态度。中国央行拥有3.2万亿美元的外汇储备，这在国内和海外都具有很强的可信度。从长远来看，人民币汇率取决于推动改革和改善中国的经济前景。

招商证券(报价600999，买入):

贬值压力依然存在

市场此前对人民币汇率过于悲观的预期已经得到修正。最近，两项指标有所改善。2月份，银行代客户长期购汇签约规模为95亿美元，比1月份减少189亿美元，为2015年1月以来第二低，反映出企业汇率预期有所改善。此外，购买汇率大幅降至73.6%，为2015年6月以来的最低值，较1月份下降15个百分点。但与此同时，汇率跌至2010年以来的最低值，仅为55.8%。此外，银行代客户长期结汇的合同规模仅为34亿美元，连续6个月保持低位。汇率贬值的压力依然存在。

工业证券(报价601377，买入):

警惕美元反弹的风险

未来，我们仍需防范反复加息和美元周期性反弹的风险。尽管美联储的态度是“鸽派”，但考虑到美国近期良好的经济数据和全球通胀预期的反弹，如果阶段性的宽松预期进一步推动大宗商品价格上涨，稳定金融市场，实际上会缓解美联储加息的外部约束。美联储主席耶伦也强调了货币政策应对通胀的对称性。因此，在未来，我们应该警惕美联储6月会议前后市场预期的可能调整，以及美元周期性反弹的风险。

华泰证券(报价601688，买入):

全面宽松的可能性仍然很低

美联储暂停加息意味着，人民币贬值的压力最近有所减缓。2月份，央行外汇占款约349亿美元，远低于前两个月的降幅。然而，放松货币政策的可能性仍然很低。一方面，在“稳定汇率”的压力下，央行更有可能通过结构性和边际宽松政策支持实体经济；另一方面，由石油和食品价格驱动的通货膨胀的可能性也将使央行趋于保守。(王伟整理)