保供稳价政策成效显现 PPI涨幅将迎来拐点

保供稳价政策成效显现 PPI涨幅将迎来拐点字体：小中大分享到：保供稳价政策成效显现 PPI涨幅将迎来拐点2021-11-11 10:06:17来源：上海证券报

10月份，全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)同比双双上涨，特别是受能源和原材料供应紧张的影响，PPI涨幅创下新高。分析人士认为，近期一系列能源供应和价格稳定政策的作用正在显现，物价上涨压力逐步缓解，PPI可能已经达到此轮上涨的顶峰，未来PPI涨幅有望回落。

国家统计局昨日公布的数据显示，10月份，CPI同比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，为近5个月来首次上涨。

鲜菜价格较高是推高CPI的主要因素。国家统计局城市司高级统计师董解读称，受阴雨天气、夏秋茬换茬、部分地区疫情蔓延、生产运输成本增加等因素叠加影响，10月鲜菜价格环比上涨16.6%，同比也由上月下降2.5%至15.9%。

农业部有关负责人表示，目前我国蔬菜生产总体正常，灾害影响是局部的、阶段性的。随着天气转好，蔬菜生产基本恢复正常。

11月初以来，全国蔬菜价格总体涨幅有所收窄。农业农村部监测的28种蔬菜平均批发价格近日持续下跌，其中菠菜、油菜批发价格跌幅超过10%。

“目前鲜菜价格有所回落，决定下一阶段CPI表现的关键是猪肉价格和基数因素。”民生银行研究院宏观分析师王靖雯认为，由于基数较低，预计11月份CPI可能会超调，但不存在物价大幅上涨的基础。11月CPI涨幅可能短暂超过2%，之后见顶回落。预计全年涨幅不超过1.5%。

PPI涨幅也有所扩大。国家统计局数据显示，10月份PPI同比上涨13.5%，涨幅比上月扩大2.8个百分点。董分析，PPI上涨主要受国际输入性因素和国内主要能源原材料供应紧张的影响。

分析人士普遍认为，PPI可能已经见顶，未来涨幅有望下降。中信证券首席宏观分析师程强表示，随着保供稳价政策的成效，煤炭等大宗商品价格自10月下旬开始回落，预计11月份政策对PPI的影响将更加明显。

10月以来，多部门陆续推出一系列政策措施，加强煤炭供应和价格稳定，打击非法囤积煤炭行为。这些政策措施取得了显著成效。目前，国内主要港口动力煤平均价格环比下跌13.7%，月内最大跌幅达41.2%，基本将近两个月的涨幅吐光。国家发改委相关负责人预计，随着煤炭产能的进一步释放和煤炭产量的持续增加，以及电煤中长期合同履行完毕后电厂市场采购的减少和储煤情况的改善，预计煤炭价格将继续稳中有降。

王靖雯表示，从11月份开始，在国家层面，煤炭价格开始连续下跌，预计后期生产资料价格上涨将会放缓。随着基数上升，PPI同比涨幅可能在11月出现拐点。

需要注意的是，10月份，PPI与CPI之差继续扩大至12个百分点，表明经济运行存在明显失衡，中下游中小企业生产经营压力仍然较大。在王靖雯看来，未来应该继续加大对中下游中小企业的扶持力度。在前期全面降低RRR、扩大小额贷款规模和延期纳税政策的基础上，继续实施减税降费、金融支持中小企业等有针对性的措施，帮助其渡过难关。

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